요즘 미국 증시, 특히 기술주 중심의 나스닥이 꽤 요동치고 있는 모습입니다. 단기 조정이라고 보기엔 하락폭이 심상치 않은데요. 바로 그 배경에 오는 8월 22일 열리는 잭슨홀미팅이 자리하고 있습니다.
파월 연준 의장의 연설을 앞두고 시장은 지금 긴장 모드에 돌입한 상황이에요. 과연 이 미팅이 왜 이렇게 큰 영향을 미치고 있는 걸까요?
잭슨홀미팅, 왜 증시가 주목하나요?
잭슨홀미팅은 매년 8월 말 미국 와이오밍주 잭슨홀에서 열리는 글로벌 중앙은행 총재들의 경제 심포지엄이에요. 하지만 단순한 세미나가 아니죠. 연준의 통화정책 방향을 가늠할 수 있는 실질적인 가이드라인 역할을 하곤 합니다.
실제로 2022년에는 파월 의장이 “인플레이션 억제를 위해 고통을 감수하겠다”는 매파적 발언을 하면서, 미국 증시가 일제히 급락한 전례가 있었어요. 그래서 이번에도 투자자들은 “혹시 또…?” 하는 마음으로 시장을 예의주시하고 있죠.
“잭슨홀 주간엔 오른다”는 통설이 흔들리고 있어요
베스포크 인베스트먼트 분석에 따르면, 2009년 이후 잭슨홀 주간에는 미국 증시가 대체로 상승하는 경향을 보여왔어요. S&P500 기준 중앙값 수익률은 약 0.8% 수준이고, 하락한 해는 단 5번뿐이었습니다.
그런데 이번 2025년은 분위기가 다릅니다. 실제로 나스닥은 지난 며칠간 기술주 중심으로 급락했고, 대표적인 AI 수혜주인 Nvidia는 3.5% 이상 하락했습니다. Palantir, AMD 같은 종목들도 마찬가지로 조정을 받았고요.
이처럼 강세장이 예상됐던 주간에 기술주가 흔들리는 건, 단순한 차익 실현 매물이라기보다는 잭슨홀미팅을 앞둔 불확실성에 대한 방어적 움직임으로 해석되고 있어요.
시장은 금리 인하를 간절히 기대하고 있어요
미국 투자자들은 지금 9월 FOMC 회의에서 기준금리가 0.25%포인트 인하될 가능성을 80% 이상으로 보고 있어요. 또한, 10월과 12월에도 1~2차례 추가 인하가 이뤄질 수 있다는 기대감도 시장에 반영돼 있죠.
이런 기대는 AI 열풍과 함께 증시 상승의 큰 축을 담당했는데요, 특히 기술주 위주의 나스닥은 금리 민감도가 매우 높은 시장이기 때문에 금리 인하 여부는 생명줄과도 같은 요소입니다.
밸류에이션 부담이 커졌습니다
올해 들어 S&P500 지수는 약 10% 가까이 상승했는데요. 전문가들은 현재 증시가 금리 인하가 전제되지 않으면 설명하기 어려울 정도로 높은 수준이라고 분석하고 있어요.
구체적인 PER 수치는 명확하지 않지만, 일부 분석가들은 역사적 고점 수준에 도달한 것으로 보고 있고, 이 때문에 파월 의장이 금리 인하를 부정하거나 신중한 태도를 보일 경우 시장은 민감하게 반응할 것으로 전망합니다.
파월 의장의 메시지가 시장을 흔든다
파월 의장이 이번 잭슨홀미팅에서 어떤 어조로 연설할지는 아무도 알 수 없지만, 최근 발언들은 다소 매파적인 성향을 띠고 있어요.
게다가 연준이 주로 참고하는 인플레이션 지표인 PCE 물가상승률은 6월 기준 2.6% 수준(추정)으로 여전히 목표치(2%)를 웃도는 상황이에요. 따라서 파월 의장이 쉽게 금리 인하를 확정 짓긴 어려운 환경이죠.
일부 전문가들은, 파월 의장이 “금리 인하는 아직 이르다”는 신호만 줘도 기대감에 부풀었던 증시가 실망 매물로 급락할 수 있다고 보고 있어요.
전문가들의 경고가 나오고 있어요
Renaissance Macro의 닐 두타는 “잭슨홀 연설을 앞두고 일부 종목을 매도하고 현금을 확보해두는 것이 현명할 수 있다”고 말했어요. 그만큼 지금의 증시는 높은 기대감을 바탕으로 움직이고 있기 때문에, 작은 실망에도 민감하게 반응할 수 있다는 거죠.
또한, 파월 의장이 노동시장 둔화를 인정하는 뉘앙스를 풍긴다면 “연준이 경기 둔화를 공식화했다”는 해석이 가능하기 때문에 심리적 충격으로 이어질 수도 있습니다.
그래서, 지금은 어떻게 해야 할까요?
- 잭슨홀미팅은 단순한 이벤트가 아닙니다.
- 금리 인하를 미리 반영한 증시, 특히 기술주 중심의 나스닥은 매우 민감하게 반응할 수 있어요.
- PER이 높은 상태에서 금리 인하가 미뤄질 경우 조정이 커질 수 있습니다.
- 파월 의장의 발언이 기대와 다를 경우, 실망 매물이 나올 가능성이 큽니다.
마무리하며
다가오는 잭슨홀미팅은 2025년 하반기 미국 통화정책 방향을 결정짓는 중대한 분기점이 될 가능성이 높습니다. 시장과 연준 사이의 간극이 얼마나 좁혀질 수 있을지, 그리고 그 결과로 기술주 중심의 나스닥이 다시 반등할 수 있을지가 관건이에요.
지금은 투자에 있어서 정보와 타이밍이 어느 때보다 중요해지는 시점인 것 같습니다. 이번 미팅이 끝난 후, 연준의 입장 변화와 시장 반응을 면밀히 지켜보는 게 좋겠어요.
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